大和发表报告指，小米-W(01810.HK) -1.080 (-3.473%) 沽空 $10.62亿; 比率 40.148% 昨日(27日)举行投资者日，管理团队分享各业务及财务状况见解。该行对其电动车海外拓展时间表及AI能力的开发节奏印象深刻，尽管短期仍面临宏观逆风，特别是手机结构性成本上涨带来的挑战。该行予小米「买入」评级。
报告引述管理层指，储存芯片成本约为去年第一季度5倍(即增长4倍)，且预计将持续至2027年以后。入门级手机物料清单成本已升至约1,500至1,600元人民币，意味零售价底线将在约2,000元人民币。公司预计今年内地手机市场将按年跌最少10%，具体跌幅取决消费者对加价的反应，存在进一步下行风险。
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电动车方面。管理层指改款SU7市场表现良好，截至周二(26日)锁单量超过6.3万辆，上市约一个月内交付逾2.6万辆。小米明年下半年在海外发布智能电动车，首站为欧洲，2028年上半年进入右軚市场。AI投资方面，公司重申三年至少投入600亿元人民币。MiMo V2.5已接近开源发布，免费阶段日均词元使用量达约1万亿次，开启收费后亦处同等水平；付费留存率超过三分一；Pro/Max高阶订阅占收入约50%。
报道指，管理层重申2026至2030年研发投入超过2,000亿元人民币，并指出公司在去年下半年收入疲软后优化营运开支占比；利用超过2,300亿元人民币现金储备支持战略性研发与AI投入，并持续进行股份回购。(fc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-28 12:25。)
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